Estimado inversor, 

Este año 2023 está siendo de grandes retos y de adaptación al mercado, una continua lucha donde hemos tenido que lidiar entre la subida de tipos de interés y los criterios de nuestros inversores. Durante el tercer trimestre de 2023 y en base a la volatilidad del mercado, hemos ajustado nuestro modelo operativo, el cual ha incidido más en aquellos proyectos relacionados con el sector terciario o alternativos. 

El año 2023 se va a cerrar con un avance en los principales proyectos de la compañía en los últimos años, como son los dos geriátricos – vendidos a Mözäic en marzo – y la residencia de estudiantes en Cádiz, vendida a KLEY [Grupo AXA] a principios de año. La idea es poder trabajar en los tres proyectos de cara a poder entregarlos a partir de mediados del 2025, con lo que el 2024, va a ser relevante el seguimiento de las tres obras.

Durante todo este año y con gran intensidad en este tercer trimestre hemos trabajado en el desarrollo de diferentes proyectos, todos ellos bajo un nuevo escenario de tipos de interés, que ha provocado que nuestro producto rote ligeramente hacia un activo de generación de rentas, posponiendo la venta del mismo a un momento posterior a la incorporación del inversor. En ese sentido, nuestros proyectos van a definirse como desarrollos de activos inmobiliarios, que incorporarán un operador de inicio, que será el que genere las rentas futuras y sobre el que se apoyará la financiación, mientras se trabaje en la venta del activo una vez se concluya y se hayan estabilizado dichas rentas. De esa forma, confiamos en poder evolucionar hacia unas yields atractivas que permitan atraer compradores institucionales [lógicamente pensando en un escenario de tipos de interés más bajos]

Destacar también nuestro proyecto estrella del 2023, el senior living, donde de la mano de KPMG se tiene la intención de definir una joint venture que permita el desarrollo de una serie de activos, operados por una OpCo participada por Grupo Gimeno y WHITE, y a la espera de nuevos socios que aporten valor a la compañía. La intención pasa por identificar el fondo que nos acompañe antes de que acabe el año y disponer de varios meses del 2024 para la redacción de toda la documentación. 

Por último apuntar que los proyectos NEAR o NOZOMU, proyectos que se han desarrollado de forma muy dispar a lo que se apuntaba en el Plan de Negocio, están cerca de su cierre, confiando en poder atender a la devolución del principal a los inversores en las primeras semanas de año 2024.

Como siempre, agradezco el apoyo y la confianza depositada en la compañía en el entorno actual, y que sin duda nos lleva a devolver en forma de éxito en los vehículos invertidos.

Evolución de la Actividad: Introducción de los porfolios de MENTALES y LIVING

Como decíamos al inicio, el año 2023 nos ha traído grandes retos a nivel global, principalmente originado por la fuerte y rápida subida de tipos de interés, que nos ha exigido un grado de adaptación elevado. 

En cuanto a ese cambio de concepto que comentábamos anteriormente, continuamos apostando por el living, el cual está siendo el más comentado que el sector está detectando. Estamos observando una demanda que está pidiendo una especialización en cada fase vital, desde aquellos estudiantes y/o trabajadores que deciden independizarse [Coliving], o aquellos que deciden irse a estudiar a una residencia de estudiantes [PBSA], aquellas personas que deciden visitar otras ciudades durante un periodo de tiempo por trabajo o temporada vacacional [Flex living o apartamentos turísticos] hasta aquellas personas cercanas o en la edad de jubilación, independientes que deciden irse a vivir a un Senior Living. 

En base a la incipiente demanda generada por el mercado, hemos decidido llevar a cabo 2 proyectos de gran interés para nuestros inversores. Por una parte, contamos con el porfolio de LIVING con ubicaciones en la ciudad de Valencia y en Málaga. El objetivo de esta operación y acompañados de nuestros inversores una vez desarrollados los proyectos, es ponerlos en explotación con los operadores con los que ya estamos en negociación, generando unas rentas las cuales nos permitan dotarlos de una yield atractiva y venderlos a un inversor institucional [exit yield media 6%]. 

Por otro lado, contamos con el porfolio de MENTALES, donde identificamos 3 activos en explotación y otros 3 en fase proyecto. Se reparten por gran parte de la península en ubicaciones estratégicas en las zonas de Valencia, Granada, Madrid, etc. Un proyecto en el que ponemos gran interés y con el que ya contamos con un operador y un inversor institucional, con un AUM total de 20M €, generando una Yield media del 5,75%. 

Continuando con los proyectos de residencial [Proyecto AMARANTA Residencial], seguimos manteniendo los objetivos para con nuestros inversores en base al Plan de Negocio pese a los retrasos generados por el Estudio de Detalle, en el cual nos encontramos a la espera de su aprobación definitiva. Así pues y manteniendo el 100% de las viviendas reservadas, la licencia se espera obtener durante el mes de diciembre, iniciando de este modo las obras entre enero y febrero, una vez se firme la financiación. 

En cuanto al proyecto de GADES, durante el mes de agosto nos extendieron la autorización por parte de la Junta de Andalucía para poder iniciar los trabajos de excavación y arqueología los cuales se iniciaron a mediados de septiembre. Se espera que finalicen durante el mes de diciembre por lo que las obras se empezarían antes de fin de año, de acuerdo con lo previsto.

Destacamos los grandes avances que han generado los proyectos que tenemos en curso, donde NEAR y NOZOMU, donde encaramos los objetivos de finalizar las obras durante el mes de diciembre y retribuir al accionista a principios del 2024.

En cuanto a los proyectos de geriátricos en Cullera y Vall D’Uxó, donde nos acompaña Mözaic como la parte compradora de ambos y se esperan entregar durante el segundo trimestre de 2025, actualmente ambos se encuentran en cimentación de la planta baja. Los proyectos están evolucionando correctamente en todos sus aspectos, tan solo cabe mencionar un retraso de algo más de dos semanas por las lluvias caídas a principios de octubre.

Avances en el Proyecto Senior Living:

El mercado español del senior living se encuentra en un estado incipiente de desarrollo en el que no existe una oferta consolidada por parte de los operadores, sino más bien una oferta atomizada. Así mismo, la demanda, derivada del envejecimiento de la población y de los cambios culturales, es claramente creciente.

WHITE Investing RE, continúa con grandes avances en el proyecto estrella, el senior living, donde y por tanto una definición más detallada de nuestro operador, compañía gestora [OpCo] la cual se configura como principal driver de la operación. De este modo, la operadora será la responsable de la gestión y mantenimiento diario, así como cualquier situación relativa a los inquilinos de todos los activos de Senior Living que se desarrollen.

Desde KPMG se está llevando la búsqueda del inversor con el que se constituirá la joint venture, en la que cada uno aportará sus conocimientos y experiencias únicos, la cual desarrollará y explotará durante un determinado tiempo los activos generando una atractiva tasa interna de rentabilidad. Gracias a la colaboración de la compañía auditora ya hemos entrado en negociaciones con aquellos inversores cualificados que han mostrado interés por la operación. Este inversor, participará entre un 80% y un 90% de la JV y WHITE Investing en el 20% ó 10% restante. El inversor podrá tener acceso a una participación minoritaria en la operadora [OpCo]. Por otro lado, KPMG atenderá las labores de implementación de un road map y unas proyecciones financieras.

De esta manera obtendremos una visibilidad durante los meses de noviembre y diciembre 2023, con la intención de comenzar la redacción de documentos durante la primera parte del 2024 con el objetivo de constituir la joint venture y poder lanzar el proyecto antes del verano del 2024.